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中长期供给宽松郑棉有进一步回落可能期货要闻世纪金融2

中长期供给宽松 郑棉有进一步回落可能

时间:2016-10-31 21:03:42   受天气的影响,新疆地区新棉开秤时间较去年同期推迟2—3周,同时储备棉轮出工作结束,短期内籽棉资源紧张推涨新棉价格,而且郑棉也维持强势,10月10日期价最高涨至15745元/吨。不过,随着新棉大量上市,加之2017年3月新一轮储备棉投放工作将展开,新棉销售压力增加,10月20日,郑棉170毕节市癫痫病排名医院1合约跌破14800元/吨支撑位后打开下行通道。笔者认为,虽然2016/2017年度我国棉花产量处于历史低位,但是供过于求仍是新年度的主基调,郑棉价格恐将进一步回落。

全球供不应求,期末库存量减少

美国农业部10月供需报告预测,2016/2017年度全球棉花产量上调幅度不及消费量增长,加之贸易量增加使得全球期末库存量降至1901.8万吨,环比减少53.6万吨,期末库存连续回落成为国际棉价的最强支撑。此次报告中,较9月预估数据变动最大的是美国,2016/2017年度美棉产量小幅下降,消费量持陕西中际脑科医院正规吗平,而印度高棉价使得美棉出口贸易增加,期末库存量降至93.6万吨,环比减少13.1万吨,这使得美棉期价获得支撑上破70美分/磅压力位。

目前美棉处于收割阶段,最大主产区德克萨斯州的天气情况非常利于收割。从美国农业部周度生长报告中也可以看出,美棉优良率、新棉率均高于去年同期,这使得美棉丰产基本已成定局。同时,美棉期末库存预估仍处在历史高位,后期不应过分乐观,期价将于65—75美分/磅维持振荡。

进口利润减少,国产棉消费增加

上半年我国棉花价格低迷,内外价差基本持平,加之进口棉受政策管控,我国棉花进口量大幅萎缩。据我国海关总署统计,9月棉花进口量为6.04万吨,环比减少0.89万吨,远低于近5年均值17.8万吨。同时,储备棉轮出很好地降低了纺织企业的用棉成本,我国32S纱线与进口棉纱港口提货价基本持平,曾以低廉价格优势挤占我国棉纱市场的印度纱线32S港口提货价已高于国产棉纱价格。数据显示,9月我国棉纱进口量约为15.4万吨,同比减少29.32%,环比减少9.65%。总之,进口棉与进口棉纱的萎缩量将由国产棉、国产棉纱代替,这部分代替刺激国产棉消费,从而使得国内库存量降低,以支撑国内棉花价格。

籽棉暂时紧张,中长期供给宽松

郑棉此波上涨是资金利用储备棉轮出工作结束,而新棉并未大量上市的时间差来推动期货盘面获利,加之新疆地区产能过剩使得抢购籽棉现象加重,籽棉价格一路走高。据统计,目前籽棉最高价折合皮棉成本达到16500元/吨。一方面,棉花期货价格始终贴水现货价格也使得期货盘面并无实盘压力,期价不断上探16000元/吨,但是随着时间推移,新棉上市量逐日加大,新棉价格出现回落后,中间商青海治疗母猪疯去哪好惜售心理减轻。另一方面,2017年3月,新一轮储备棉投放工作即将展开,留给2016/2017年度新棉销售仅剩下不到5个月的时间,这种供求矛盾由供不应求转换为供过于求。因此,支撑资金炒作的理由不再,多头资金离场,郑棉期价振荡走低。

此外,10月12日,新疆兵团再次发布2016/2017年度新棉销售指导价为本溪癫痫病三甲医院14800—15000元/吨。此消息引发棉花期现价格跳水。这已是新棉开秤以来新疆兵团第二次发布销售指导价,而此次销售价较第一次指导价下调200—500元/吨,这与往年新疆兵团惜售的表现大相径庭。笔者认为,新疆兵团公布的指导价远低于目前的籽棉价,也明确了国家对新年度棉花的目标价。

从技术上看,郑棉1701合约跌破14800元/吨支撑位,目前仍处于下行通道中,后期有进一步回落的可能,但是国产棉消费的增加对棉价形成支撑。因此,短期不应过分看空棉价,下方支撑位在14000—14200元/吨,关注现货价格以及纺织企业的销售和利润情况。